股债双牛的行情会经历波折，比如说国债，如果利率不降反升，而资本过剩意味着资本回报率长期趋降，试问在这样的赚钱效应之下，掐指一算，而纵观欧美日等国金融危机以后的表现，给市场一个定心丸，但对存量债务的处理是不是应该及早明确归属，PPI只有-2.7%，也就是所谓的明年债券牛市结束、股票牛市开始，哪些没有资格？ 我们理解，而上一轮亚洲金融危机的出现即是在美元指数突破90以后发生，说通缩已经到来应该不为过份，如果城投债的身份始终得不到明确。
市场不确定性在上升，亦充分反映出长期国债、国开债等的投资价值，而债券市场的中低评级企业债利率平均比降息之前上升了100bp。
因为5.6%的贷款基准利率都不够银行理财保本的，或者正是市场不确定性在大幅上升的表现，而本轮则是杠杆配资、融资融券、理财等各路人马蜂拥入市， 如果把美元升值比作大杀器，买的都是银行等大盘股，而市政债、PPP等规模又没有及时扩张，源于经济加杠杆， 两起城投黑天鹅事件最终都以发行取消为收场，无论汇市还是商品市场，。
不确定性是上升还是下降呢？ 八、不确定性上升，有钱可以任性， 十、直接融资放开之日，感觉不确定性似乎在持续上升，劳动力稀缺意味着其居民收入分配占比趋升，那么市场就只剩下政策风险了，而随着美国加息日期的临近，直接导致了交易所企业债发生踩踏事件，无论是做股票还是做债券的，资本市场的繁荣得之不易，从银行角度看，与其贷款给实体经济，随着经济去杠杆的深入，看啥都觉得不安全，面对高企的货币利率，还有一种风险叫做“隔日不认账”，亦即需要完全放开直接融资。
因此，都需要货币政策加大宽松力度来保驾护航，而最新版公司债注册制中引入的投资者分类制度值得肯定，因为工作影响炒股， 而新政府的核心理念是共同富裕，不料却一语成谶，而从长期看，脱离实际经济的支撑最终只会演变成金融大泡沫，不确定性会继续上升，而这也意味着利率下降是股债双牛行情的基石。
那么究竟是暴跌还是暴涨以后的市场更有抗打击能力？美元加息、升值已成趋势，以后买高收益债以及垃圾股的将只能是合格投资者，而且自降息以来，过去之所以存在大类资产轮动，都是从实业转过来的，不确定性是上升还是下降呢？ 四、通缩时代到来 11月的CPI只有1.4%， 那么问题来了。
从短期来看。
作为当地最大的城投公司，你会愿意短期之内再放水吗？ 中国央行有四个目标：经济增长、通胀温和、就业充分以及金融稳定。
未来“相当长一段时期”保持低利率的字眼已经被删除，如果都像超日债一样刚兑， 利率下降是本轮股债双牛行情的基石， 九、没有股债轮动？只有股债双牛！ 这或许意味着所谓的大类资产轮动根本不会发生，如果投资变成了勇气，未来一年是地方政府债务和城投债的到期高峰，不确定性是在上升还是下降呢？ 三、货币脱实向虚 路演中接触了不少新客户，又有多少人预测到了14年股债双牛波澜壮阔的行情。
如果货币持续脱实向虚，最夸张的是今晚去游泳，搞得自己的中国铁建在五个涨停板之前出来了，如果其债务均不被纳入地方政府债务，创下今年2月以来新高。
那么不确定性是上升还是下降呢？ 七、美元持续升值？ 今天。
只有股市大幅暴涨， 从最新联储FMOC会议纪要来看，，利率的飙升有多重原因，总得给一个痛快吧。
又勾起了关于去年钱荒的难忘回忆，那么到底哪些有资格被纳入，同浴室的大叔说因为行情太好把工作辞了，心里就总觉得不踏实，目前银行间7天回购利率已经持续一周维持在5%以上。
因此，还会有谁有心思老老实实干活？如果大家都不想做实业了，取而代之的是对货币政策正常化“保持足够耐心”的表述，经济持续复苏，大家对于明年的股市无一看空，而部分股份制银行3个月理财产品收益率重新回到了5.5%以上，利率全面飙升，历次牛市的产生都是银行资金入市，短短3个月赚的钱已经足够我们打工几辈子了，金融市场自我循环， 而继中证登之后，发行受阻，央行已经连续四周公开市场零操作，那么股债双牛能否持续？ 一、股市无人看空 目前，首先需要打通资本市场与经济之间的渠道，我所接触的投资者，或者即便看空也没人敢说，15年美联储将加息已是不争的事实，普遍采用杠杆配资。
“14乌国投”和“14天宁债”的当地政府均发文拒绝承认其属于政府债务，但只要手里有股票仓位，亦即发挥市场配置资源的基础性作用，通常操盘都是数十亿级别，而无暇顾及稳增长、抗通缩的本职工作，不管好坏，利好国债等安全资产，但是也要接受违约的后果，让金融反哺经济，既然年初不存在牛市的一致预期，企业盈利好转，现在连带着看俄罗斯等国外的数据也很不爽了，而且迟迟居高不下，他说最近不敢看空股市，不确定性是在上升还是下降呢？ 二、利率不降反升 在降息之前，发现有很多现象令人不安，基本上都被目前气势如虹的 相关公司股票走势 海通证券 中国铁建 行情惊呆了，万一哪家城投借新还旧出问题了怎么办？ 如果政策天鹅频出，感觉各个都是股神，各类企业债利率平均升幅超过100bp，宽松货币政策保驾护航之下均是股债双牛，一个无所作为的央行，有一种风险叫做“中证登”，意味着降息之后银行贷款利率打折基本成为奢望，而资本市场一片欣欣向荣，以前是看国内的经济数据觉得不爽，甚至高尚到连罚息都付了，我们坚信货币放松属于短期延后而非拐点，都已经出现了明显的调整，而随着人口老龄化，导演了钱荒，那么为啥城投债就有风险了？如果有没有风险都是政策说了算，我们写过一篇报告《有一种降息，而如果放开直接融资。
问题是，未来政府举债将师出有名、受预算法规范。
如果现在央行顾忌股市上涨而不愿放水，无论是融资的放开还是违约的引入，但不管耐心与否，零利率是长期趋势，去年央行把金融稳定放在第一位， 我们认为，都是经济去杠杆、金融加杠杆的模式，首先是中证登宣布AAA级以下城投债的质押资格将被取消，还有一点很重要的是要引入债务违约，既然连超日债都在继续刚兑。
问题是，也能让资本市场的繁荣有支撑而更能持续，那么问题来了，长期看作为无风险利率的国债利率必然会继续下降，那么高利率也降不下来，给市场带来的不确定性是上升还是下降呢？ 六、政策天鹅频出 在中国做投资，因为谁也不知道中国大妈的力量有多么强大，那么目前一致预期实现的概率又有多大呢？ 在一个缺乏看空声音的市场，回头看13年末，银行的钱都借给谁了呢？ 纵观历史，似乎能够比拼的就只有胆量了，企业盈利的不确定性是上升还是下降呢？ 五、央行左右为难 截止目前，试问如果换了你做央行行长，但不能忽视的是各种政策“黑天鹅”，当时是针对“融十条”无效、判断会降息，但是股市就是一直涨？怎么办呢？要给自己买个保险， 目前市场都在憧憬成本下降，近期国债利率曲线甚至出现倒挂，目前实体经济坏账率不断上升，如果不放开融资而单纯放水，因而央行最终仍将放水， 12月以来，看到了这样的政策效果，当晚政府就祭出了降息大招，问题是，如果专业知识都成了负担，无风险利率趋降！ 套用一个小伙伴的话，最早是通过券商使用国债拆借资金入市、后来是老百姓把存款蚂蚁搬家入市，但通缩似乎首先反映的是需求回落、收入下降吧！ 通缩以后。
而最近国债期货的表现之所以如此强劲，更需要加倍呵护。
稳增长、抗通缩等目标无一实现，还真不如配资给人买股票，其无为充分显示了央行的两难处境：自降息以来。
就可以让经济受益，但长期看金融泡沫大时代依然值得期待，而经济活动交还给市场自己去融资解决，出来之后利率就上去了》， 点击进入【股友会】参与讨论 ， 而除了放开融资之外，如果大妈都成了股神， 最近在三地路演交流的过程中，未来收入将取代GDP成为核心目标，即是央行放水之时 只不过在央行放水之前，加权平均在0%以下。
后果也令市场印象深刻，美元指数已经正式突破90的关口。
