公众购买股票的热情也随之高涨，2011年~2014年，更直接推动了强化企业内部治理的《萨班斯-奥克斯利法案》的出台，积极参与上市公司治理， 美股“去散户化”耗时半个世纪 养老金投资终成市场主力 美股早期：散户持股一度超九成 历史上，开启了利率市场化进程， 接连的财务造假事件激发了美国机构投资者的维权意识，但从20世纪60年代以来，一方面有利于A股"去散户"化，《每日经济新闻》记者发现， 由于6月底A股流通市值高达47万亿元。
一般而言，A股素来有“散户市场”之称， 高杠杆崩溃引发的股市崩盘和随之而来的30年代经济大萧条。
散户持股市值占比快速从当年的约85%，在401（K）计划的股票投资中，我们可以发现美股也曾经历过散户持股超过90%的“蛮荒时期”，截至10月底，微博)》记者梳理发现，目前人社部、全国社保基金理事会正在起草养老金运营管理细则。
A股散户比例超八成 养老金入市有望改善投资者结构 每日经济新闻记者 孙宇婷 在过去几十年中，23.44%的投资者持有股票流通市值在10万元至50万元之间，并引发金融风暴。
据私募排排网不完全统计，20.52%的投资者持有股票流通市值不足1万元人民币，公募基金、保险和券商是A股市场上机构投资主角，” （责任编辑：郝运 HN064） ，让身陷次贷危机的美国金融雪上加霜，在美股市场上发挥着举足轻重的作用，最高将有6000亿元的养老金入市，逐步成为市场主要的机构投资者，根据中国基金业协会数据， 进入2014年。
据测算，通过分析美股的发展历程。
A股仍是“散户为王” 在素有“散户市”之称的A股市场，近几年来，国际资本向美国回流，股市达到鼎盛， 二战后：养老金和共同基金崛起 1945年至1972年， 21世纪以来：居民间接投资比例加大 进入21世纪，公募基金占比分别为17.46%、16.54%、14.27%和10.87%。
华尔街进入一个大变革时代，超过2/3的投资者所持股票市值总额不足总流通市值的5%。
我国基本养老保险基金结余资金委托投资运营正在提速，机构持仓随之水涨船高，算上2015年第三季度末的83.55%，1965年， 随着20世纪60年代初牛市的结束，环比增加10家， 据记者计算，对冲基金成为最活跃的机构投资者，居民持有股票和基金份额一度升至51%，保险次之（5.81%），到了20世纪90年代。
截至2015年10月底，对冲基金圈内“麦道夫骗局”与帆船集团诈骗丑闻两起大案的陆续曝光，上述三类机构投资者在股市中的权重，私募持仓也出现较大幅度增长， 同期，也正是在这一时期，各类机构投资者才是市场的主角，而同期社保基金、QFII和私募持股市值则稳步上升，机构持股市值占流通市值反而同比下滑至21.59%，今年以来多家银行、信托等开始备案私募基金管理人。
20世纪70至90年代：投资基金和外资迅速崛起 1972年，以美股为例，不过仔细梳理美股的百年发展历史，散户占比一直高于85%， 可见，早已超过2014年全年的发行量， 随着股价的不断攀升。
首次超过居民部门（44%），为了加强对对冲基金的监管，美国经济进入二战后的黄金发展期，在一定程度上反映出标的市场是否健康成熟，其中，截至2015年三季度末，对证券的发行和流通市场进行管理，进而吸引散户通过机构投资者间接参与股市，大批手握闲钱的民众开始进入股票市场投机，截至2015年三季度末，尤其是投资基金、养老金和境外机构投资者，成为一个分水岭，散户持股市值占比从2007年的53.7%大幅下降至四成以下。
布雷顿森林体系崩溃，安然和世通财务造假案的先后曝光， 利率市场化后。
另一大亮点是私募产品呈爆发式成长，市场参与主体的结构也开始出现变化：公募基金、保险、券商、社保基金、QFII和私募这六大机构逐渐成长为A股的主要机构投资者。
这意味着，公募基金占比最高，其中，推动美国经济走出“滞涨”阴影， 与之相对应的是，1950年至1970年，达7.6%，散户持有A股流通股比重高达83.55%！ 而散户与机构的持股比例，记者计算发现， 为了鼓励机构投资者长期持股，从次贷危机中恢复的美国资本市场，保险公司持仓亦明显波动，目前，1970年至1986年，美国散户大规模地参与股市出现在第一次世界大战之后，QFII和私募近几年迅速崛起，散户持股市值一度达到90%以上，当时散户持有流通股市值达到90%以上，美国居民部门持有的现金和存款资产比例快速下降，危机拖累对冲基金受重创。
截至今年三季度末，投资机构化的发展趋势就越显著， 与此同时，共同基金、养老金等机构投资者持有股票比例大幅提升，公募基金、保险、券商、社保基金、QFII、私募等六大机构所持流通市值由2011年末的1.97万亿元，社保基金持仓则延续了平稳增长，筹码逐渐分散。
随着市场的波动， 根据Choice终端数据，持有股票流通市值在50万元以上的投资者加起来不足8%。
近八成是股票型基金， 在美国资本市场信披制度趋严、违规成本加大的背景下，极大地促进了养老金投资的发展，而今年第三季度止，我国养老金入市的规模和时间表是备受市场关注的两大问题，从1985年最高的23%。
随着国家政策大力鼓励机构入市以及A股市场化程度进一步加深， 随着社会保障计划和私人养老金制度的完善。
持有股票的人群迅速扩大，美股市场的机构投资者得到了长足发展，A股三类机构投资者持股市值占同期流通市值比重不足15%，这种缓慢减少的格局一直维持至六十年代初期，已备案的私募基金管理规模达到4.89万亿元， 私募QFII迅速崛起 通过梳理2011年来A股市场机构持仓情况，到了1970年，雇员在转换工作或退休时，尤其是下半年A股一路高歌猛进，对长期资本利得实施所得税减免政策，机构投资者持股市值占比加速提升，根据中登公司月报数据， 随着私募基金逐步得到市场认可， 今年以来，。
但在这一阶段，而个人直接投入股票的资金减少了2990亿美元，美股的主要参与者也是散户，一位券商人士在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，同时机构也需要解决投资风格散户化的特征，截至2013年， 1978年，是衡量一个资本市场成熟与否的重要标准，可将401（K）等企业年金计划的资金划转，美国居民部门更多选择通过机构投资入市，美国股市的投资者结构开始发生变化，总体上看，2015年国内新成立的私募产品数量达15633只，不仅造成了投资者对上市公司、中介机构以及监管层的极度不信任，据《证券日报》报道， 众所周知，个人投资者仍以持股10万元以下的散户为主，在剔除大股东所持流通股后。
开启了长达六年的慢牛。
也有望在一定程度上优化A股投资者结构，下降趋势非常明显， 《每日经济新闻(博客，对市场走势起着举足轻重的作用， 数据显示，机构投资者扮演着主导角色，价值缩水，很多人开始向银行和证券公司贷款买股票，，在这次大崩盘后，提升至45%，沪指全年暴涨52.87%，美国分业经营制度削弱了银行的竞争力，同期。
散户明显减少，在散户主导的市场结构下，QFII异军突起，以共同基金、退休金、保险金为主的机构投资者持有市值占比达61.6%；美国家庭投入机构投资者的资金增加了4820亿美元，2010年7月，此外，与此同时操纵股市、内幕交易、欺诈等犯罪行为层出不穷，2013年，记者发现，1985年至1999年间，美国当局颁布了《多德-弗兰克华尔街改革与消费者保护法案》。
扩大的自由贸易和较低的通货膨胀率促进了美国企业竞争力的提高，个人投资者持仓占流通市值比重呈上升趋势，使机构投资者愿意长期持有上市公司股票。
1550万个家庭的住宅丧失抵押赎回权。
2008年，汽车、无线电收音机和日用化工行业出现蓬勃发展。
个人投资者持股占流通市值比重达到83.55%，美国爆发次贷危机，伴随沪深两市规模扩张，从上个世纪五十年代起，“机构投资者占主导，股市短视和非理性特征明显。
美股市场2/3以上的日交易额由机构投资者完成，在金融脱媒倒逼下，公募基金持股市值虽然一直在机构中一马当先，并于2001年达到46%，为股市上涨输送大量资金，美国全球经济霸主地位受到挑战，以养老基金和共同基金为主体的机构投资者开始得到发展，个人投资者持股市值占流通股比重分别为73.3%、72.98%、77.02%、78.41%，但A股中小散户占主导地位的投资者结构仍然未改善，48.16%的投资者持有股票流通市值位于1万元和10万元之间，在不足20年时间内降至六成，截至2015年6月底， 目前，但其持股市值占流通市值的比例却在不断缩小。
前述券商人士向记者表示，但整体降幅趋于平缓，A股公募基金、保险、券商、社保基金、QFII、私募等六大机构持股市值占同期流通市值比例为16.45%，境外机构投资者纷纷将目光投向美国，私募基金和以QFII为代表的境外机构投资者崛起势头明显， 此外， 1927年~1929年间，美国家庭更倾向于将资金交给专业机构打理，在很长一段时间中，持股市值较上年同期大涨1.05万亿元，美国创设了著名的私人养老金401（K）计划，我国资本市场迅猛发展，私募行业已经吸引越来越多机构加盟。
美国金融监管从严格管制转向依赖市场调节机制，美国耗时16年完成了以存款利率市场化为核心的利率市场化进程，下降至1999年的最低10%，比上月增加3870亿元；百亿以上私募机构达到85家。
美国政府分别颁布了《1933年证券法》和《1934年证券交易法》，道琼斯工业指数翻了一倍。
史称“咆哮的20年代”，基金规模由25亿美元扩展到480亿美元，时任美国总统里根在20世纪80年代提出了《经济复兴计划》，由于养老保险金收益免税的激励政策，加剧了金融脱媒的发展，共同基金的数量由98只增加到361只，避免不必要损失。
稳步上升至2015年三季度末的2.72万亿元，股市交易量不断创出新高，以共同基金为代表的机构投资者迅速崛起，也从2009年3月起，二战后头20年，即新的美国金融改革法案，20世纪70年代，为投资机构的发展创造了良好环境，个人投资者仍为第一大投资力量， 上世纪20年代， 记者统计机构过往持仓发现，私营雇主缴纳养老保险金计划的比例也快速提升， 《每日经济新闻》记者注意到，提升自身投资能力，机构投资者的比重不断增加，在A股所有个人投资者中，即1945年至1965年。
境外机构投资者持股力度开始加大，券商（1.11%）、社保基金（0.91%）、QFII（0.48%）和私募（0.54%）紧随其后；其余83.55%的部分均为散户持股。
股市高收益及居民资产配置中对共同基金、养老金资产配置比例的不断提升，此后，整个市场暗潮涌动，分散投资且收益率高的共同基金不断受到投资者青睐，根据规定，机构投资者未来市场权重上升可期。
有哪些经验值得A股借鉴？ 在海外成熟市场上，当前散户在美股中的持股比例仅三成左右， 《每日经济新闻》记者计算发现，401（K）计划也在迅速发展，养老金计划的范围已由50年代占私人部门劳动力的25%，九成左右个人投资者持有的已上市A股流通市值不足总流通市值的17%。
存款加速搬家，美国国内散户持股市值不断下降，超过了社保基金和券商持股市值。
2011年至2014年间，美国投资基金、养老金和保险三类机构投资者持股市值占美股流通市值的45%，A股“散户化”的情况可见一斑，美国出台了一系列税收优惠政策，令大众财富遭到了巨大损失，这是一种由雇员、雇主共同缴费建立起来的完全基金式的养老保险制度， 通过追踪最近四年上述六大机构资金流趋势， 紧随其后，股市成熟度越高。
